关于大秦转债，有一个特殊的概念，那就是最近很火的大秦万年概念股，连续30年稳居AAA转债榜首。事实上，虽然股息不能直接用于债务利息，其中包含很大的不确定性，但108元也是我们对大秦铁路上市的预估价值。资料来源：《公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告》
从下图可以看出，土地基本集中在山西省，且大部分位于山西省相对落后的城市，占比超过60%。换句话说，这些城市的经济和人口状况决定了这些土地的价值。
1、大秦转债价格
仍引用公告《关于公开发行可转换公司债券稀释当期收益及补偿措施的公告》中的数据，假设可转债全部转为股票，未来年利润预计为-15%，持平15 % 更高。根据推算，即使未来利润增长15%，每股收益和净资产收益率也较可转债转股前大幅下降；总体而言，下降幅度应该在20-30%之间。结论：如果预计年化回报率12%感到满意，可以小仓投资；如果预计9%的年回报率你满意的话，目前的大秦铁路值得投资更大的仓位。
2、大秦转债价值投资如何
最后回到大秦转债本身，需要考虑的只有债务和股权两个方面。其纯债务价值在90.3左右，安全边际较高。其因每股股息而转股的价值增加也是确定的。只要支付高额股息，三年内即可消化18.66%的溢价率。时间越长，越有好处。大秦转债具有特殊的价值。
3、大秦转债价值如何
标的股票方面，年股息率为7%，现在PB只有0.8。每年经营现金流12-150亿。即使算上可转债转股，市值按1300亿计算，收益率应该在10%左右或以上，感觉也是不错的选择。我最后买了底层股票来获得股息。
4、大秦转债价格预测
关键问题是，大秦铁路承诺未来三年分红不低于0.48元，也就是说其分红率为0.48/7.66=6.2%。大秦转债虽然没有直接获得这部分股息，但会间接受益。如果再加上这部分股息的变相收益，它的纯债务价值会非常高，因为无法量化。粗略估算其纯债务价值在108元左右。按照9%的折现率计算，按照其测算，这部分土地的价值应该在190亿左右。
5、大秦转债价值分析上市能赚多少
根据国资监管要求和最新土地相关政策，并参考上市公司土地租赁市场惯例，《土地租赁协议》期满后，如继续采用租赁模式，双方综合考虑土地价格上涨和货币时间价值等因素，按照市场化方式重新协商土地租赁价格、期限等。 主要资金流向排名、股本研究报告、新股认购、可转债认购、北交所AH股申购、比价、年报、融资融券龙虎榜、限售、解禁、IPO审核、大宗交易估值分析。
根据2020年4月29日《大秦铁路公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告》：